本报讯 金融机构可自主确定汽车贷款最高发放比例、央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款……这些事件背后有着怎样的金融风向？中国银河证券对此作出了解读。

　　汽车贷款政策调整

　　近期，央行、国家金融监管总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，通知明确，金融机构可自主确定汽车贷款最高发放比例。 

　　央行、原银监会2017年发文规定，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例分别为80%、85%，而此次通知将这一比例调整为由金融机构自主确定，贷款最高发放比例可达到100%，即按所购汽车价格全额发放。其中，商用传统动力汽车、商用新能源汽车、二手车贷款最高发放比例保持70%、75%、70%不变。通知鼓励金融机构结合新车、二手车、汽车以旧换新等细分场景，适当减免汽车以旧换新过程中，提前结清贷款产生的违约金。 

　　银河证券认为，通过提高自用汽车贷款比例和适当减免提前结清贷款所产生的违约金，可以提振居民汽车消费的意愿和能力，同时也有助于降低车主以旧换新的成本。新政实施后，金融机构将获得较此前更大的自主权，相关企业可以根据自身风控能力、消费者信用状况等因素，给出更加合理的首付款比例，这能更好地满足消费者差异化贷款需求，提高其购车、换车的积极性。预计短期或将有一波购车、换车潮到来。建议关注汽车零部件、汽车拆解、智能驾驶等相关领域的投资潜力。

　　黄金价格再创历史新高

　　近期，国际金价持续创出新高，其中国际金价触及2330.13美元/盎司的历史纪录，国内沪金价格也达到540元/克。 

　　美国3月非农数据表现强劲，令市场对美联储6月降息概率的押注进一步降温，但金价并未受到降息预期减弱的影响，在短暂回调后一路冲高，首次站上2300美元/盎司关口，黄金价格走势与美联储利率预期出现较为明显的背离。 

　　银河证券认为，黄金价格出现持续上涨主要受四大因素影响：首先，供需关系变化。近两年全球央行加大购金力度，让黄金需求明显增长。数据显示，2023年全球央行购买黄金规模达到1037吨，创下历史第二高位，仅比2022年少45吨。 

　　其次，宽松的货币环境。当前全球整体处于较为宽松的货币环境下，而这种宽松的货币环境引发全球对通胀的担忧。黄金作为典型的避险资产，具备较好的抗通胀属性。 

　　再次，全球外汇储备多元化趋势。IMF数据显示，近几年美元在全球外汇储备中占比下降，非美元货币占比上升，这让更多国家央行在考虑储备美元的同时，也加大对一些国际主流货币的存储比例。黄金因具备天然的货币属性，被看作美元的理想替代品，这也是各国央行加大黄金购买的重要原因。 

　　最后，风险资产的避险预期及全球避险情绪维持高位。宽松的货币环境让全球股市整体处于持续上涨阶段，全球股市在持续创新高后易引发离场观望情绪。黄金作为避险资产的首选，容易受到风险资金的青睐。同时，全球地区冲突加剧及全球供应链不稳定引发全球避险情绪维持高位。 

　　短期来看，黄金价格加快上涨，出现过热现象，需要警惕短线可能出现的回调。不过从中长期维度来看，支撑金价的几大利好因素没有出现新的变化，金价仍有望维持强势。

　　央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款

　　4月7日，央行发布消息称，设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新。 

　　央行设立科技创新和技术改造再贷款，主要为落实国常会关于推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的决策部署，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。此次科技创新和技术改造再贷款额度为5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。主要向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。 

　　银河证券认为，科技创新和技术改造再贷款是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续。通过加强对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度，可以更好满足科技创新、技术改造和设备更新领域的融资需求，促进相关企业更快发展。很多满足再贷款条件的企业涉及专精特新概念，可关注专精特新概念的短期市场表现。 

　　对于相关企业的贷款发放，央行强调，金融机构根据企业申请，参考行业主管部门提供的备选企业名单和项目清单，按照风险自担的原则，自主决策是否发放贷款及发放贷款条件。